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经过多周的谈判,全球最大的两家啤酒生产商确定要于2015年10月13日合并,宣布SABMiller已经接受了百威英博提高了的出价。英敏特全球饮料分析师Jonny Forsyth认为这笔交易背后有战略意义……

这笔交易能够达成,主要是由于西方市场遭受啤酒消费下降以及消费者对手工啤酒的喜爱超过了主流品牌。实际上,英敏特消费者调查显示,在过去6个月内,分别有超过五分之一(23%)的美国消费者,五分之一的英国消费者和约四分之一(23%)的德国消费者购买过手工啤酒到家里喝。英敏特预计手工啤酒还有相当大的增长潜力。这意味着主流啤酒企业的增长点主要是新兴市场,这些地区对主流平价啤酒品牌仍有巨大且不断扩大的需求。

在新兴市场中,非洲是最大的金矿,而SABMiller是目前在非洲的所有主流酿酒商中业务最多的企业(非洲的利润占比约30%)。相比之下,百威英博基本没有在非洲开展业务,亟需在这块“最后的啤酒疆土”获得一席之地。

非洲之所以这样炙手可热,是因为它在未来十年甚至更长远的时间里都具有增长的机会。例如,全球增速最快的十个经济体有七个是非洲国家(虽然起点很低)。现在许多非洲人自己在家酿啤酒,而随着他们的可支配收入增加,品牌非常有机会说服他们购买低价的商业啤酒。

SABMiller和百威英博的此次合并还形成新的酿酒业巨头,将拉丁美洲整体收入囊中——这个地区本身也有许多的增长机会。SABMiller主要在秘鲁、哥伦比亚和厄瓜多尔等新兴拉丁国家有名气,而百威英博主要覆盖巴西,两者刚好互补。因此,新成立的合并公司将非常有望高效率地在该地区经营。

这次交易唯一的不足之处是,反竞争法将可能要求双方转让在美国和中国的主要资产——SABMiller和百威英博在这两个市场都有比较多的业务。由于在美国开展业务本身非常困难,失去美国市场中的份额不是很大的问题,但中国就不同了——中国的高端化潜力依然巨大——该市场份额的丢失很有可能成为一个战略性的损失。SABMiller目前在中国和华润雪花啤酒公司成立了一家合资企业,这家公司非常成功,是中国啤酒市场中的一个领跑者。SABMiller被迫将它拱手相让,可能是任何一次交易都要面临的结果。

Jonny Forsyth,全球饮料分析师,负责研究和撰写所有英敏特的英国饮料报告他拥有十年的营销行业的工作经验,曾就职的公司包括星传媒体、百威英博和三一镜报集团。他是BBC、CNBC和Bloomberg等多家全球媒体和国家媒体的定期撰稿人。

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